从2021年12月底开始，棉花已经连续上涨了一个多月。春节期间外棉大涨，ICE主力合约最高涨幅达4.7%。受此影响，国内郑棉节后首个交易日跳空高开，主力合约最高再次突破22000元/吨，与节前最后一个交易相比，最高涨幅超3%。美国农业部2月10日发布的最新数据显示，美棉出口量预估调减，ICE美棉高位回落，郑棉亦走跌。虎年春节假期之后，郑棉价格在短暂上冲之后一直处于缓慢回落的过程，近期的回落盘整时间较长。目前市场暂时缺乏继续冲高的因素和新的动力，下游纺织市场“开门红”行情能否落地？棉花行情将如何演绎？
年前，大家对于年后的棉花市场判断是：
年后棉花上涨的几率较大。原因是节后市场往往会迎来开门红，另外随着企业补库开启，需求会释放。年后棉花期现价格的确上涨了一小波，中国纱线网也在第一时间分析了春节后行情走势（点击阅读）；棉纱市场也出现了小幅报涨行情，但是棉纱报价上涨传递并不顺畅，纺企在开工短期内仍以“一口价”少量拿货为主，大量、集中补库预计出现在2月下旬以后。
因此年后第一周，棉花期货市场走出了先扬后抑的趋势，并没有出现去年春节后的野蛮暴涨行情。现在基本上可以推测：年后一段时间国内棉花市场行情将以僵持为主，涨跌均难。既不会大涨，也不会大跌。
近期美棉期货市场表现
近期郑棉市场表现
美棉出口进度偏慢出口量预估遭调减
2月份美国农业部报告显示，全球棉花产量预估调减81万包，消费量预估调增19万包，最终导致期末库存预估调减70万包。其中，印度棉产量预估调减50万包。美农报告的调整数据整体利多，但是被美棉出口量预估调减的利空压制，美棉价格应声回落。
中国进口量预估调减25万包，美棉出口量预估同步调减25万包。截至2月3日当周，中国进口美棉总签约量为86.7万吨，同比下滑18%；总装运量为29.5万吨，同比大幅下滑62%。未装运量为57.2万吨，同比大幅上升102%。
印度方面，印度棉花协会(CAI)预计，由于当前棉花价格高企，在即将到来的种植季节，所有10个生产邦的棉花种植面积将增加20%-25%。
与ICE、美棉/巴西棉等报价触顶回落相反的是，近日印度国内S-6/J34等现货、MCX期货继续上涨，印度棉与主要竞争对手巴西棉、美棉的价差不断收窄，纱厂和贸易商询价、签约2021/22、2022/23年度美棉的热情预计升温。
美棉周度检验量持续回落，印度棉花上市高峰已过，美农对产量预估的调整空间大大收窄，国内皮棉成本对棉价支撑的边际效应也在下降，市场焦点转移至消费上。
市场有望迎来补库行情
棉花市场的焦点将转移至消费端，市场逻辑在短期内将面临切换。国内纺织市场看涨预期逐渐浓厚，短期可能迎来补库行情支撑。春节后，棉纱常规品种涨幅多在1000元/吨附近，但成交稀少。
坯布较春节前涨幅有限，整体成交气氛偏弱，主要原因是春节前已经存在补库，加之后期订单情况不明朗，市场尚未走出春节氛围。不过，据传闻广州部分大型面料商计划在正月十五后涨价，并且春节前部分服装商反馈外贸订单可维持至3月底，“开门红”行情有可能落地。
目前纱厂原料库存偏低，并且国内市场棉花资源多集中在轧花厂手中，贸易商的采购热情有所启动，随着“金三银四”旺季开启，市场对棉花的补库行情有所期待。
国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至2月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为34.3天（含到港进口棉数量），环比增加2.5天，同比减少16.6天，比近五年（2016-2021年，扣除2020年）同期平均水平减少6.6天。全国主要省份棉花工业库存状况不一，江苏、新疆、广东三省棉花工业库存折天数相对较高（如图1）。
国家棉花市场监测系统抽样调查结果统计表
图1 2022年2月初全国主要省份棉花工业库存情况
采购意向调查显示，2月初，准备采购棉花的企业占56.7%，环比增加6.7个百分点，同比增加5.9个百分点；持观望态度的占43.3%，环比增加5.5个百分点，同比增加1.5个百分点（如图2）。相比去年以及上个月的调查，几乎没有企业表示“不打算采购”。
图2 2022年2月初纺织企业棉花采购意向
从时间周期上看，纺织市场2月份就开启下跌趋势的情况也很少。一是产业处于生产旺季，下游需求的好坏有待市场验证；二是四五月份棉花进入新的生产周期，棉花种植面积变化，包括天气炒作预期也将逐渐削弱。三是美联储加息的力度和频次，也将在很大程度上影响大宗商品走势，3月份仅仅只是加息的开始阶段，对大宗商品影响不会很大；四是外棉产量及走势也要最终等到新季棉花播种生长期才能明朗。
整体来看，市场逻辑正从供应端向需求端转移。今年，疫情仍是影响行情启动的一大因素，我国经济基本面有较强支撑，这些都有利于我国较好适应外部环境变化，纺织市场行情会跟随国内疫情控制情况而启动；疫情影响逐渐减弱，全球供应链逐步恢复，供需矛盾有望缓和。
国家统计局今日发布数据显示，1月份CPI环比由上月下降0.3%转为上涨0.4%，同比上涨0.9%，回落到1%以内；随着保供稳价政策显效，PPI持续回落。PPI同比上涨9.1%，涨幅回落，环比下降0.2%。预计2月CPI同比约为1.1%。2022年我国物价保持平稳运行具有坚实基础，预计CPI延续温和上涨态势，PPI涨幅可能逐步回落，上下游价格走势更趋协调。 来源：中国纱线网（仅作资讯分享交流，若有侵犯，立即删除） |
